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瑞幸復牌繼續重挫 集體訴訟開啟“首席原告”爭奪
2020-05-22 16:08 作者:張苑柯 來源:第一財經日報

美國東部時間5月20日上午7點,停牌42天的瑞幸咖啡恢復交易。盤前瑞幸股價出現閃崩,一度跌超50%,開盤后經歷一路拋售最后收報于2.82美元/股,跌幅達35.76%。

就在開盤前一天,瑞幸公告稱收到納斯達克強制摘牌的通知,公司計劃要求舉行聽證會,在聽證會召開前,將繼續在納斯達克上市。

與此同時,瑞幸關店、裁員的信息不脛而走。有瑞幸員工通過媒體透露,公司開始裁員,各部門最低50%,最高90%,賠償為工作年資加1個月薪金。不過,瑞幸回應媒體稱,個別部門涉及人員的轉崗和優化,一些員工離職也屬于正常的人員流動。

投資者對瑞幸的訴訟也正在推進中。AFN Law律師事務所創始人倪非在接受第一財經記者采訪時透露,目前有18個不同的律所遞交了領導原告的申請,近日已有12家因原告資金量不足而主動撤出,而剩下的6家代理原告的損失數額“都很驚人”。

倪非表示,證券類訴訟屬于民事訴訟,除訴訟律師提出集體訴訟外,SEC(美國證券交易委員會)也可以對瑞幸及其相關負責人提出起訴,如果涉及重大詐騙行為,美國聯邦檢察院還可以對相關責任人進行刑事指控。

美證券集體訴訟“修羅場”

專業人士向記者介紹,美國司法訴訟的每個階段都有自己的程序和時間安排,并產生獨立的和解機會。其中有不少訴訟會在立案過程中和解,一部分訴訟在進入披露過程后和解,絕大部分訴訟會在庭審前和解。在非知識產權訴訟或集體訴訟情況下,估計每個階段所需時間如下:立案2~7個月,披露階段依訴訟規模和復雜度為3個月到一年以上不等,簡易判決3~5個月,庭審一般幾天到兩周,上訴6~10個月。

在美國證券訴訟中,無論是否全體股東都親自參與發起訴訟,集體訴訟機制允許一個或者一組原告代表所有股東的利益代訴。起訴時,在案件中有最大經濟利益的投資者通常被任命為“領導原告”或“首席原告”(Lead Plaintiff)。任何金融機構都可以獨自申請首席原告身份。

倪非對第一財經記者表示,訴訟的時效期問題非常復雜,美國聯邦證券法分兩套:1933年頒布的證券法和1934年頒布的交易法。在1933年證券法的框架下,投資人自公司IPO起一年內都可以基于招股書中的錯誤陳述起訴相關投行和發行人;而在1934年交易法的框架下,發生詐騙后兩年內都可以基于詐騙提出法律訴訟。1933年證券法相對1934年交易法的立案標準更低,更容易獲勝,也涉及更廣泛的被告群體,但是時效期更短。兩套法律下,都允許證券集體訴訟和以個人或單個機構、公司為單位的所謂單獨訴訟。

集體訴訟時,由于證券集體訴訟的法規約束申請擔任領導原告的時間,因此才會產生民間傳聞所謂的“截止期”。法律規定,首位發起訴訟的原告必須在遞交訴狀20天內向公眾宣布起訴消息,并告知大眾有60天時間申請成為領導原告。換言之,征集集體訴訟領導原告候選人的黃金時間就是這關鍵的60天。因為有此60天延遲機制的存在,先行起訴者在美國證券訴訟中并無優勢,卻很可能進入無必要的訴訟。

目前,美國聯邦集體訴訟制度的法律淵源主要是美國《聯邦民事訴訟規則》第23條和2005年《集體訴訟公平法》。集體訴訟在美國得到廣泛運用,究其原因除了能夠提高效率,降低訴訟成本,還能夠遏制大公司的違法行為,起到震懾作用。同時,集體訴訟制度可以避免“同案不同判”情況的出現,維護司法公平。

當然,美國的集體訴訟也出過“婁子”?!坝捎谕ǔW畲笫芎φ卟拍鼙蝗蚊鼮榧w訴訟的領導原告或首席原告,而也只有該領導原告所在律所才能為被代表的所有投資人爭取賠償,通過風險代理的方式收取費用,因此曾經發生過做集體訴訟的律所瘋狂‘收集’客戶擴大訴訟規模以獲取高額律師費,甚至出現‘碰瓷’上市公司的情況?!蹦叻潜硎?,因此,美國國會于1995年通過了《私人證券訴訟改革法案》,制定了一系列措施,例如改變集體代表人的選任和激勵制度,提高起訴標準,加強法院對集團律師的審查,遏制當時泛濫的勒索性劣質集體訴訟。

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